DAVOS. Det mest spännande med Angela Merkels framträdande var det hon inte sa.

Hon berörde inte med ett ord David Camerons hot att britterna kan lämna EU.

Under 30 minuter nämnde hon hans namn bara en enda gång.

Alla undrade hur Merkel skulle tackla det brittiska hotet. Svaret blev att hon ignorerade det.

Istället talade hon om sin vision av EU.

– Vi behöver samhällen som klarar chocker utan att gå under. Vi vill att EU ska vara en stabil organisation. Inte en som i första hand ägnar sig åt akuta räddningsoperationer.

Vid den här tiden förra året var det inte många i Davos som trodde att Euron skulle överleva till nästa möte. Alla verkar ense om att det är hennes och Tysklands förtjänst att den fortfarande finns kvar.

Merkel är som vanligt konservativt klädd och gör inga yviga gester. Lediga platser finns i lokalen. När Cameron talade var det knökfullt.
Utan att nämna hans namn men med tydlig adress till Cameron påpekar Merkel att EU antagit en rad reformer sedan krisen inleddes. Hon pekar på stabilitetsfonden som menar hade varit omöjlig för fem år sedan.

– Nu finns den på plats. Men vi måste låta reformerna verka ut. Det tar några år innan de får full effekt. Under den tiden gäller det att undvika politisk instabilitet.

Alla väntar på att Merkel ska kommentera Camerons krav om förändrade villkor för det brittiska medlemskapet med mer makt återförd till London. Men inget kommer. Inte ett ord.

Kanske vill hon undvika låsningar genom att inte gå i polemik. Kanske applåderar hon i hemlighet Camerons initiativ. För precis som Cameron gjort några timmar tidigare talar hon sig varm för ett mer konkurrenskraftigt och utåtriktat EU. För frihandel och ökad skattekontroll för företag.

Eller så sparar hon de hårda orden till ikväll då hon kan tala med honom mellan fyra ögon.